浙商国际期货交易所

浙商国际期货交易所中国事业部总经理刘兴表示,期权和期货市场对外开放程度提升,服务实体经济、降低交易成本、丰富期权产品种类,实体企业有更大的创新空间。对于期权,期货公司在制度和业务创新上具有优势,并具有丰富的市场风险管理工具。

业内人士认为,期权与期货公司的合作相比,更加有利于满足实体企业的风险管理需求。中国期货业协会的公告显示,2021年浙商期货在上期所率先试点完成业务,积极推动期权业务试点。在新湖期货总经理李海凌看来,期权作为金融衍生品的一种,具有很强的金融属性,企业可以通过买入看涨期权、卖出看跌期权和买入看跌期权来管理风险。

据介绍,目前,浙商国际期货业务已形成了以期货现货结合为特征的风险管理模式,如买入看涨期权、卖出看跌期权、卖出看跌期权、买入看涨期权、卖出看跌期权。

同时,浙商期货与浙商期货开展深度合作,在传统的期权交易模式上,与永安资本开展的期权市场试点业务为客户提供了新的交易方式,进一步增强了企业的风险管理意识。

“在基差贸易中,我们不仅能够为产业客户提供基差贸易服务,而且还能够为产业客户提供基差报价的行情分析,真正成为龙头企业与企业的交易对手。”上海一位期货公司总经理告诉记者。

值得一提的是,期权业务还有一个小创新,即期权的卖方也是买方,因此,期权是一个相当特殊的交易方式。尤其是期权的买方和卖方,通过基差合同就可以获得不同的权利义务。期权买方或卖方均是具有一定交易经验的期权交易员,通过在买入看涨期权或看跌期权的同时,也可以通过卖出看跌期权或买看涨期权,来锁定利润或保住收益。

银河期货期权分析师陈畅告诉记者,期权的基差交易与期货交易所相比,没有一定的成本优势,尤其是对于普通的投资者而言,对于较为专业的分析师而言,期权是较为复杂的交易工具,需要投入大量的精力。

比如今年年初,上期所和永安资本以市场化运作、丰富场外业务的方式为市场注入了新的流动性。一方面,永安资本将期货市场交投的活跃度提升至100%,另一方面,将期权交易转移到现货市场,实现了对现货的覆盖,大大降低了风险敞口,使得期权交易的流动性大幅下降。此外,未来,实体企业的套保交易业务将为“期货+保险”模式提供更大的资金支持,以更好地利用期货市场为企业经营保驾护航。

另外,创新业务模式也在不断发展。王凤海认为,期权“保”既是市场衍生品工具,也是一个工具箱,需要重视企业的风险管理能力。“基差交易”这个概念是什么呢?王凤海说,期货是某个公司为客户量身定制的标准化合约,需要在下单时,银行以对冲的形式给予客户的权利,从而允许期权买方按需买进期货合约。如果买方的客户预期行情将出现下跌,那么期权的买方就可以通过对冲的方式,收取相应的权利金,从而可以获得一定的收益。“如果看跌期权的买方预期股价将下跌,那么可以通过卖出看跌期权和买入看跌期权的方式来获得相应的收益。”王凤海表示。

另外,为进一步完善期权交易者结构,需要提升其专业知识水平。银河期货期权分析师黄伟告诉记者,期权交易中,普通投资者没有参与的权力,对期权交易风险并没有控制好,因此在投资过程中,还需要了解各种期权的概念。