卓远国际期货

卓远国际期货:鸡蛋现货价格维持偏弱

由于近期鸡蛋现货价格震荡走弱,鸡蛋期货价格一度出现下跌,一方面,受生猪价格持续下跌的影响,鸡蛋现货价格持续下跌。另一方面,鸡蛋期货在现货端出现了较大幅度的反弹,现货止跌回升,目前已涨至3.5元/斤左右。现货的上涨带动期货上涨的因素较为复杂,我们认为,鸡蛋现货价格底部已现。首先,现货持续下跌,目前鸡蛋现货价格基本在3.5元/斤左右,也就是近期期货盘面现货价格基本在3.5-3元/斤左右,若现货止跌回升,那么现货价格涨势将会有所放缓。其次,在现货没有价格走弱的前提下,期货会跟随现货价格继续上涨,目前价格为3元/斤左右,鸡蛋期货从升水转为贴水,现货的上涨也会受到一定的影响。第三,随着鸡蛋价格的上涨,在现货上涨的背景下,期货盘面价格反而出现回落,这说明现货价格与期货价格之间的价差很大,期货升水时,期货价格就会有反向的迹象。第四,进入9月份,蛋鸡养殖利润已经出现亏损,部分蛋鸡养殖户开始淘汰蛋鸡,但由于后期蛋鸡供应过剩,部分禽蛋养殖企业减少补栏,蛋鸡养殖场继续扩大淘汰蛋鸡,而禽肉消费依然较为低迷,蛋价持续走低,且鸡蛋现货走势偏弱,饲料原料价格上涨,蛋鸡养殖亏损有所扩大,尤其是蛋鸡饲料的价格大幅下跌,鸡蛋期货主力1509合约已经从2650元/500千克左右涨至4100元/500千克,鸡蛋1509合约的价格也已经从4300元/500千克跌至4100元/500千克。

在现货没有出现止跌回升的情况下,期货价格并没有跟随现货价格而下跌,主要是因为9月即将进入中秋节假日,市场备货的鸡蛋即将进入消费旺季,加上气温回升较多,蛋鸡产蛋率下降,鸡蛋现货价格会出现季节性反弹。之所以出现季节性反弹,是因为现货价格受到提前透支的现货影响而出现回落,一般而言,在秋季进行集中补栏的鸡蛋在9月份会提前进入生产旺季,进入8月份之后蛋鸡养殖利润出现恢复,这对于9月份合约价格具有一定的支撑作用。

上周,受到现货市场走弱的影响,鸡蛋期货主力1509合约从3300元/500千克跌至4100元/500千克,涨幅0.68%。不过,在现货市场缺乏止跌企稳的情况下,鸡蛋1509合约从4300元/500千克反弹至4400元/500千克,涨幅1.43%。

鸡蛋价格上涨主要是受期货盘面价格的影响。在鸡蛋现货没有出现止跌回升的情况下,期货盘面价格却出现下跌。这主要是因为在中秋节前夕,受到猪肉价格大幅下跌的影响,鸡蛋现货市场备货也会提前到了,而在中秋节之前,市场需求预计较为疲软,而市场备货疲软的情况下,蛋价短期内还会出现一定幅度的反弹。另外,近月鸡蛋现货价格走势偏弱,但由于现货价格上涨带动,近月鸡蛋现货价格出现了大幅上涨,这也是鸡蛋期货盘面涨幅大于远月鸡蛋的主要原因。

利空因素逐渐积累,鸡蛋1509合约出现止跌企稳。从基本面来看,目前鸡蛋现货市场供应依然充裕,9月底全国大部分地区天气回暖,鸡蛋保管难度加大,这也是鸡蛋现货价格出现阶段性反弹的主要原因。现货价格止跌企稳,是为了后期现货价格上涨,市场供求关系有所改善。